EMpulse Street FX Index 方法论

EMpulse Street FX Index 每日发布新兴市场货币对 USDT（按 1 USD 计）的“街头”汇率：即人们实际支付的汇率，而非官方汇率。该指数将基于交易的市场数据与来自公开市场来源的报价相结合；每个序列都带有置信度等级，数据的局限性也会一并公布。

组成部分

所有汇率均以每 1 USDT 对应的法定货币报价。

基于交易所的组成部分

• 哪些交易所。 仅限为其报价提供有文档说明的公开 API、无需账户即可读取、其条款不禁止自动读取或再分发、且 robots.txt 允许访问相应端点的交易所。其他一律不纳入，并且每个交易所的条款每 30 天重新审阅一次：条款发生变化的交易所会自动被剔除。数字背后的交易所仅以数量（sources）呈现；交易所名单经其同意后在此公布，除此之外不与任何数字关联。
• 小时数据。 对每个交易所、币种和方向，按价格排序的最优报价（最多 20 条）给出最优价格、中位数、按深度加权的价格以及深度（挂单数量，以 USDT 计）。方向遵循指数的约定：buy 是客户买入数字美元的一方。报价以比特币而非美元代币计价的交易所，通过其同一小时的美元订单簿进入（以该货币计的价格 ÷ 以美元计的价格），因此每个数字都是美元汇率。跨交易所时，该小时的 mid、buy 和 sell 是按可靠性加权的中位数；exchange_spread_pct = （各交易所 mid 的最高值 − 最低值）/ 中位数 × 100，且至少需要两个交易所。当日取其各小时的中位数。
• 交易所的可靠性（0–1，每日按 30 天重新计算）：准确度 = max(0, 1 − dev / 5 %)，dev = 该交易所的 mid 与同一小时其他交易所中位数之间距离的中位数（其他交易所不足两个时，则与当日基于交易的参考值比较）；深度项（深度相对于基准）和新鲜度项（最近一天内有数据的小时数）；0.5·accuracy + 0.25·depth + 0.25·freshness。价格偏离其他交易所的交易所（订单簿过时或被操纵）会立即降低权重；连续三个每日得分低于 0.2 时，将暂停一周。
• 置信度。 当至少有三个交易所彼此相差在 2 % 以内时，该日为 high；至少有三个交易所时为 medium；少于三个时为 limited。该日按下述规则进入该货币唯一的公开指数；由交易所报价而没有其他组成部分覆盖的货币，仅凭该组成部分即可变为活跃。

覆盖与活跃度

一种货币的指数每天只有一个数字，由上述组成部分构建：

• 只有一个组成部分发布时，指数即为该组成部分；
• 有多个组成部分发布时，以最新的一天为准；在同一天发布的组成部分按置信度加权平均：基于交易的组成部分，在该日为 high / medium / limited 时权重分别为 1 / 0.6 / 0.3；多来源和基于交易所的组成部分采用其置信度得分（0–1，至少 0.1）。

当指数在最近 14 天内有数据日时，该货币为活跃（/v1/currencies：status = "active"，active_since = 当前连续数据段的第一天，其中间断不超过 14 天）。没有近期数据日的货币为覆盖建设中：我们正在为其增加市场来源，其已发布的历史数据仍可获取，一旦出现近期数据日，它会自动回到活跃列表。网站的实时表格只显示活跃货币；各套餐中所述的报价货币数量即活跃货币的数量。

对于每种活跃货币，最新一天包含：

• sources：该日背后独立市场来源的数量（基于交易的组成部分计为一个，基于交易所的组成部分中的每个交易所各计为一个）。当数量为两个或更多时发布，且 limited 的日子总会发布（“1 个来源，置信度有限”）；否则为空（API 中为 null）。
• confidence：最新一天的等级（high / medium / limited，见下文）；当该日已有三天或更久时，显示为低一级。

一种货币自其第一个市场来源起即会发布：只有一个来源的日子为 limited，并带有说明 coverage improving（网站、API、MCP）：数字是真实的，其不确定性已注明，并且正在增加更多来源。medium 需要两个独立来源，high 需要三个来源且彼此相差在 2 % 以内。只有当订单簿在一小时内显示至少三个独立报价且有两天的数据时，基于交易所的组成部分才会计入活跃度规则；没有任何数据点的货币保持为 coverage_in_progress。

每日指数字段（GET /v1/rates/{cur}）

• buy：当日客户用法定货币买入 USDT 的加权平均汇率。当日数据点过少的一方为 null。
• sell：客户卖出 USDT 一方的相应数值。
• mid：当 buy 和 sell 都存在时为 (buy + sell) / 2。如果市场只存在一个方向，mid 等于该方向的汇率（见 side）。如果两个方向都不存在，mid 为 null。
• side：mid 所依据的方向：both、buy（仅存在 buy）或 sell（仅存在 sell）；没有 mid 时为 null。基于市场单一方向的 mid 相比双向的 mid 大约偏移半个价差，因此比较不同日期时请考虑 side。
• spread_pct：(buy − sell) / mid × 100，仅当 side = "both" 时计算，否则为 null。通常为正；在数据有限的日子可能出现负价差，并按原样发布。
• confidence：high、medium 或 limited。每种货币根据其覆盖情况有一个基础等级（GET /v1/currencies：覆盖最好的序列为 high，其余为 medium）；数据点少于通常水平的日子降低一级（high → medium，medium → limited）。limited 表示数据点较少：噪声更多，可能存在缺口。
• in_progress：当某货币的最新一天仍在收集数据，且其数据点明显低于前 7 个日历日（仅计有数据的日子）的常规水平时为 true。这样的日子将被修订。所有其他日子为 false。
• mid_7d：最近 7 个日历日（含当天）内有效 mid 值的算术平均值。没有有效 mid 的日子会被跳过；如果一个都没有则为 null。

• chg_1d_pct, chg_7d_pct, chg_30d_pct：(mid / mid_N_days_ago − 1) × 100，与恰好 1、7 或 30 个日历日之前比较。如果任一天没有有效 mid（不会跨越缺口向前填充），或者两天的 side 不同（例如 both 与 buy），则为 null：单边的 mid 大约偏移半个价差，这样的比较会显示出并未发生的变动。

• exchange_spread_pct（Pro 和 Enterprise）：当日基于交易所的组成部分的跨交易所价差（见上文）；少于两个交易所时为 null。

“有效 mid”是指非空且未被标记为异常值的 mid。

不变动的一方

有时市场的一侧停止波动，而另一侧仍在以变动的价格成交：连续数日（日度指数为五天），该侧的中位汇率保持在 0.05 % 以内，或该侧每天都以同一价格成交。这样的价格是报价而非成交价，在它与仍在波动的一侧之间取 mid 没有意义。在这种情况下，指数仅以波动的一侧为基础：mid 等于该侧的汇率，side 标明该侧（buy 或 sell），尽管 buy 和 sell 两侧仍都会发布，而 spread_pct 为 null。该规则按天应用，一旦静止的一侧重新开始波动便自动解除；当两侧同样静止时（市场持平），不作任何改变。小时指数在 24 小时的窗口内应用同一规则。

异常值

当以下条件全部满足时，某一天会被标记为 flag = "outlier"：

1. 该日有 mid；
2. 该日数据点较少（数据覆盖充分的一天即使大幅波动也不会被标记：这被视为真实的市场波动）；
3. 该日的 mid 与周围 ±15 个日历日 窗口内的 mid 中位数相差超过 10%（不含该日本身）；
4. 窗口内至少有 3 个其他带 mid 的日期（否则数据不足以判断，该日不会被标记）。

异常值日期保留各自的 buy、sell、mid 和 spread_pct 值，以便客户查看，但它们会被排除在 mid_7d 和所有 chg_* 的计算之外（包括异常值日期本身，以及会引用它的日期）。

修订与时间

• 日期为 UTC 日历日。当天在 00:00 UTC 之前并不完整，并会在当天内修订；当其数据点明显低于正常水平时（见上文），标记为 in_progress = true。
• 由于异常值窗口既向前也向后看 15 天，最近 15 天的标记（以及由此得出的 mid_7d 和 chg_*）可能会在新数据到达时发生变化。每次更新都会重新计算全部历史。
• 免费 API 密钥可获取截至前一天的数据；pro 和 enterprise 密钥包含当天数据。
• 提供给各个 API 密钥的序列可能存在个别无关紧要的差异。

小时指数（GET /v1/rates/{cur}/hourly，Pro 和 Enterprise）

小时指数是小时粒度的日度指数：对每个 UTC 小时和每种货币，buy 和 sell 是该小时内各方向市场交易的加权平均汇率，mid、side 和 spread_pct 遵循日度规则，confidence 为该货币的基础等级。

• 小时序列的构建方式。 每种拥有小时级市场数据的货币都有一条序列。对每个 UTC 小时，若基于交易的部分在该小时有值，则使用该部分；否则，当该小时内至少有 2 个独立来源 给出报价时，使用多来源部分（该小时报价按可靠性加权的中位数，USDT 按 USD 计）；两者同时存在时，该小时为 combined：基于交易的值与多来源中位数加权组合，后者的权重随其来源数量增加（从 3 个来源起最高为二分之一）。当两者相差超过 3 % 时，该小时以较低的 quality 发布并接受复核。每个小时都会标明其 component（transaction_based、multi_source、combined）。不做任何插值；没有报价的小时沿用最近一个有报价小时的值，并加以标记（见无报价小时）。当某种货币在一个 UTC 日内有值的小时少于 6 个 时（对当天而言：在过去 24 小时内），这些小时带有 quality: limited，网站以点而非线来绘制它们。
• 无报价小时。 市场来源在其所在国家的白天报价；夜间，某种货币可能连续数小时没有报价。与其他指数的做法一样，这样的小时沿用最近一个有报价小时的值，并明确标示：carried: true、carried_from（该值来源的小时）和 age_hours（该值的时长；有报价的小时为 0）。一个值最多沿用 72 小时；之后该小时不再出现，直到报价恢复。沿用的小时绝不会进入日度指数、日度汇总（hours、vwap、high、low）或上述 6 小时规则；网站会显示最近一次报价的时长（“9 小时前更新（最近报价 23:00 UTC）”），当时长超过 3 小时时显示灰点。
• 小时与方向。 每个有市场数据的小时都有一行带报价的记录。某一方向需要该小时内至少 3 个数据点 才会发布；少于此数则为 null，而当只存在一个方向时，mid 即为该方向的值（side 说明是哪一侧）。对于数据点较少的货币，有指数值的小时相应更少：按设计，这些小时之间的时段采用沿用值（带标记），而不是用噪声填充。
• 小时内的异常值。 该小时的汇总值由处于该小时自身中位汇率 ±20 % 范围内的交易构建；之后不再作其他过滤，小时记录也不带 flag。上文关于不波动一侧的规则在 24 小时的窗口内应用。
• 日度汇总。 按货币返回的响应中，每一天都带有 vwap（全天两个方向合计的加权平均汇率）、high 和 low（最高和最低的小时 mid）、hours（有指数值的小时数）以及 peak_hour（市场活跃度最高的小时）。high 和 low 取自数据点充足的小时（该小时内至少 5 个），并且当该日有双向小时时，仅取自双向小时：基于市场单侧的 mid 与双向的 mid 相差约半个价差，将二者混合会显示出市场从未出现过的区间。hours 仍统计每个有指数值的小时。
• 进行中。 当前 UTC 小时在收集期间为 in_progress = true，并将被修订；GET /v1/rates/hourly/latest 仅返回完整的小时。
• 时间。 基于交易的小时记录随日度更新到达，日度更新涵盖最近三天（延迟入账的交易和重新计算会在此时纳入）：每日更新，小时粒度，而不是实时数据流。多来源的小时在一天内对最近 72 小时重新计算。早于历史期限的小时记录按日度记录的 1/24 计入历史额度。公开网站显示每种拥有小时序列的货币最近 24 个完整小时，以及最近一个完整小时的汇率；在已知小时之间，图表绘制直线，并将最后一个值保持到右边缘（仅用于显示）。

多来源街头指数（GET /v1/street-index，产品 “Street Rate Index：多来源”）

对于公开市场来源发布街头汇率的每种货币（在存在基于交易的序列时与之并列，不存在时则单独提供），该指数发布公开来源中报价的汇率：兑换机构的公开 Telegram 频道、当地媒体的汇率栏目、论坛。已发布的汇率是事实；我们保留数字、时间和帖子链接，绝不保留文本。

• 报价 是来自一条公开帖子的一个数字：被报价货币（ISO 4217）、基础货币（USD；USDT 按 USD 计并加以注明；EUR 报价单独保存，不作换算）、方向、每 1 单位基础货币的汇率、帖子时间（UTC）、链接。数字前后至多 200 个字符的片段仅为审计而存储，绝不展示。一条帖子可以产生多个报价（买入和卖出、多种货币、多个城市）。
• 方向约定。 与指数一致，side 是客户的操作：客户按兑换商的卖出价（较高的数字）买入 USD，并按兑换商的买入价卖出 USD。将货币对方向标反的帖子会被调换，并以较低的置信度标记。mid 是不区分方向的报价。
• 提取。 首先使用针对常见格式的正则表达式（“USD 1650/1665”、“Покупка: 11810 / Продажа: 11860”、“$ = ₦1,650”、“1 USDT = 41.25 TRY”、“Dolar: 49,72”，以及达里语、阿拉伯语、乌尔都语、孟加拉语、波斯语的写法；以空格、撇号或点号书写的千位分隔；toman = 10 rials）。涉及官方汇率、央行汇率、交易所挂牌汇率和预测汇率的行会被跳过。含有货币词和数字但没有匹配结果的帖子，会作为数据分批交给语言模型处理；它返回的每个数字都会像正则匹配结果一样经过验证。
• 合理范围，按货币和基础货币确定：最近 30 天基于交易的参考值，否则取最近 14 天报价的中位数（≥ 5 个），再否则取初始值；范围为参考值 ± 60 %。超出该范围的报价保留为 outlier，绝不进入指数；在范围存在之前存储的报价，会在范围出现时重新检查。
• 来源可信度（reliability，0–1，每天基于最近 30 天重新计算）：
• 准确性 = max(0, 1 − dev / 5 %)，dev = |报价 / 参考价 − 1| 的中位数；参考价取同一 UTC 日基于交易的参考价（若存在，该来源即为已校准来源），否则取该币种当日至少两个其他来源的留一法中位数；若完全没有参考价，则取 0.5。 对于已校准来源，会先剔除该币种全部来源相对参考价共有的偏移（当日其他来源的中位偏差，至少需要其中两个来源）： 现金市场的报价与数字美元市场相差几个百分点，是该市场自身的属性，而不是报告该报价的来源的误差。因此准确性衡量的是来源偏离市场共识的程度；离散度和异常值仍按原方式扣分；
• 该共有偏移本身会随当日数据一并发布，为 basis_gap_pct = (多来源 mid / 基于交易的参考价 − 1) × 100：即当日街头报价汇率相对基于交易的组成部分的溢价（为负则为折价），实际上就是现金市场与数字美元市场之间的差距。它是指数的组成部分，而不是修正项：两个序列都不会据此调整；
• 洁净度 = 1 − 异常值占比；稳定性 = max(0, 1 − dispersion / 3 %)，离散度 = 日内 (最高 − 最低) / 该来源报价中位数 的中位数；规律性 = 有报价的天数 / 20，上限为 1；
• reliability = 0.5·accuracy + 0.2·cleanliness + 0.15·stability + 0.15·regularity，取值范围为 [0.05, 1]。 报价少于 5 条的来源保持初始值 0.3。连续三个每日得分低于 0.2 时，该来源会被暂停 7 天；之后它以候选身份回归，需要重新获得 active 状态（3 天内 ≥ 5 条有效报价）。历史记录按日保存。
• 当日（GET /v1/street-index/{cur}/history）：mid = 按可靠性加权的帖子中间价中位数（同一帖子的买价和卖价取平均；单独一条报价按原值计入），buy / sell = 相应报价的加权中位数，spread_pct = (buy − sell) / mid × 100。 只有当日有 来自 ≥ 2 个来源的 ≥ 3 条报价 时才会发布；否则没有该行。n_sources、n_quotes、confidence（0–1：一半取决于来源数量，四个或以上为 1；一半取决于一致性，中间价的中位偏差为 0 时为 1，为 5 % 时为 0） 以及 confidence_class（high：≥ 3 个来源在 2 % 以内一致；medium：≥ 3 个来源；limited：来源更少）用于描述当日情况。小时序列仅对有 ≥ 3 条报价的小时提供。
• 访问权限。 免费密钥：免费档币种，延迟 1 天；Pro：全部币种；Enterprise：另可获取每日背后的报价及其来源链接（GET /v1/street-index/{cur}/quotes）。最近 45 天的数据每天重新计算，来源被重新评分或重新标记时可能发生变化。
• 局限性。 帖子是来源自行选择发布的内容；来源可能滞后、出错或带有推广性质，信任评分正是为此而设。各币种的覆盖情况见 n_sources。不构成投资建议。

币种页面与网站统计

• 每个币种都有一个公开页面（/rates/{CUR}）：最近一小时的汇率、涨跌变化、最近 24 小时、90 天和 1 年图表、产品覆盖该币种时的官方与街头汇率对比、最近 30 天，以及 API 提供的同一组数据。页面、/sitemap.xml、/llms.txt 和 /llms-full.txt 均由指数生成；引用数据时，请将来源标注为“EMpulse Street FX Index”。
• 网站使用自有的访问统计，不使用 cookie 或外部跟踪器：页面浏览量、国家和来源页每小时从服务器访问日志中汇总一次；不存储 IP 地址（访客通过每日轮换盐值的哈希进行计数）。访问所属国家由 IP 地址通过 DB-IP Lite 数据库得出，IP Geolocation by DB-IP（https://db-ip.com），许可协议 CC BY 4.0。

城市看板与兑换商卡片

• 城市页面（/rates/{CUR}/{city}）显示全国范围的指数，其下是该城市公开发布汇率（其公开页面和频道）的兑换点看板：这些看板的中位数、其背后的兑换商数量以及置信等级：看板少于三个为 limited，三个起为 medium，各看板在 2 % 以内一致时为 high。超过三天未更新的看板不会显示。
• 每个有公开看板的兑换商都会获得一张根据该看板生成的卡片：企业的公开名称、所在城市、网站或频道，以及其发布的汇率。不记录任何个人：没有姓名、电话号码或证件；保留的唯一联系方式是企业在其自有网站上公开的地址。
• 企业无需任何人工环节即可认领其卡片：在其网站的文件或 meta 标签中放置代码，在其频道的帖子中放置代码，由管理该频道的账号向 EMpulse 机器人发送消息，或点击发往公开地址的邮件中的链接。已验证的卡片带有徽章，在城市看板中排在最前，并可发布自己的汇率（通过机器人命令、其频道或其自有密钥）。
• 自有汇率与指数分开显示，并标注为兑换商自有。它们只作为多一个来源进入指数，其可靠性由自身表现决定（适用与其他来源相同的信任规则）；与城市看板的偏差超过合理范围的汇率不会被接受，并会降低该卡片的评级，绝不会提高。多次被拒绝会暂停其报价。通过该来源，已验证兑换商的自有汇率也会像多来源组成部分中的其他来源一样，计入币种的活跃度。

通道（GET /v1/corridors/{a}/{b}、/corridors/{A}-{B}，Pro 和 Enterprise）

许多新兴市场货币之间直接互相兑换（例如索姆兑坚戈、格里夫纳兑迪拉姆、卢比兑里亚尔），发生在公开论坛、频道和分类信息板上，不经过美元环节。指数会读取这些以各国语言发布的公开报价帖，并在币对自身美元环节所隐含的交叉汇率旁，发布该币对的通道汇率。

• 报价帖是指一条公开帖子，其中提到两种非美元货币以及一个价格或两个金额（“куплю сумы за тенге, 100 000 сум за 4 000 тенге”、“1 KZT = 25.3 UZS”、“vendo pesos por reales”）。我们保留币对、汇率（每 1 单位第一种货币对应的第二种货币单位数）、发帖人的买卖方向、已注明的金额、城市和支付方式类别（现金 / 转账 / 银行卡）、时间和链接。文本中的电话号码、用户名、电子邮件地址和链接会在存储前删除；绝不记录发帖人。常见格式优先由规则处理；对于含有两种货币但规则无法识别的帖子，会作为数据交给语言模型处理，其返回的每个数值都与规则匹配的结果一样经过验证。
• 合理性。 报价帖会与指数两个美元环节所隐含的汇率（b per USD ÷ a per USD）± 60 % 进行比对：数值颠倒的会被翻转并加以标注，超出该范围的数值视为异常值，绝不会进入汇率。同一帖子中的美元报价留给美元指数处理。
• 当日（rate）是该币对当日有效报价帖的按信任度加权中位数，并附当日的 low 和 high；sources 统计其背后独立的公开来源数量；三个或以上来源在 3 % 以内一致时，confidence 为 high；两个来源时为 medium；一个来源，或币对的某个美元环节尚无参考价时为 limited。币对自其第一条报价帖起即发布；仅有一条报价帖时为 limited。
• implied_cross 是用指数当日两个美元汇率（各自不超过三天）算出的同一汇率；corridor_premium_pct = (rate / implied_cross − 1) × 100，即直接兑换而不经过美元的价格：为正表示通道更贵，为负表示更便宜。一个币对的两个方向属于同一序列：b per a 与 a per b 互为倒数，溢价也是如此。
• 没有美元市场的货币。 当某种货币自身没有美元组成部分，但有对另一种拥有美元组成部分的货币的报价时，指数会通过通道推导出其美元汇率（a per USD = b per USD ÷ b per a，取当日此类通道的加权中位数）。该推导序列与其他组成部分一样适用活跃度规则，其置信等级比其来源通道低一级，并且绝不会用作其他通道的美元环节。
• 访问权限。 公开页面显示最新一天的数据；Pro 和 Enterprise 密钥还可在 API 中获取当日数据、历史记录以及最贵和最便宜通道的列表（/v1/corridors/top）。报价帖仅从其 robots.txt 和条款允许的公开来源读取；禁止自动读取或再利用的来源一律不纳入。

局限性

• 街头汇率反映人们在街头市场上实际支付的价格;它们不是官方汇率、央行汇率或银行间汇率, 并且可能与这些汇率存在显著差异。
• confidence = limited 的序列存在缺口(部分日期没有数值或没有 mid),且噪声更高。使用数值前请检查 confidence 和 flag。
• 不同货币的覆盖起始日期不同(见 GET /v1/currencies 中的 coverage_since), 且某种货币可能会在一段时间内处于 coverage_in_progress 状态(参见“覆盖范围与活跃度”)。
• 本指数仅供参考,不构成投资建议。